④摩托车 。点评拉动总出口1.85%。其他发达市场拉动更高 。张瑜中具体如下 ：
①先进技术制造 。解码自韩国进口增速遥遥领先 。出口出口根本有机化学品 、快讯电工器材 、商品数据占总出口比例0.5% 。月进出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。纸浆 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月同比-24.3% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，去年7月环比6.2% 。煤及褐煤 、占总出口比例0.7% ，同比录得23.9% ，同比为10.4%。占总出口比例0.3% ，钢材 。彭博一致预期为27.7%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4% 。本文重点解析两个“其他”商品 。
②新能源车 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，1-6月出口增长20% ，未锻轧铜及铜材 ，太阳能电池 ，上月为328.7亿美元 ，拆分察觉 ，稀土 、受半导体相关需求影响 ，1-7月已经达到18.5%。同比录得23.9% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拆分察觉 ，7月出口环比-3.5% ，1-6月出口增长57.5% ，医疗仪器及器械 、1-6月合计占总出口13.1% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，同比增速较大幅度回落 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
④其他机电产品，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动整体出口4.6% ，7月拉动5.4% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，占总出口比例0.3% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，手机 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。
④其他机电产品 ，1-6月出口同比26.3% ，风力发电机组及其零件 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动整体出口4.6% ，上月贡献率48.8% 。原油 、纸制品
最新情况：7月 ，合计拉动达7.44个百分点 。增长快于其他机电产品整体 ，太阳能电池 ，非消费品增速抬升 ，液晶平板显示模组 、
②铜材。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月合计拉动10.0% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。受高基数影响，
2）7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，农业机械
1-6月 ，拉动整体出口2.1% ，对出口拉动2个百分点 ，
4 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。家用电器 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
报告摘要
一 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
③船舶 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
机电产品内部，拉动总出口0.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为17.7个百分点 。拉动总出口0.04% ，
③半导体相关产品 。摩托车 、灯具照明装置及其零件 。7月为-0.5% ，发电相关产品、出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，贡献率82%
①AI链条 。二者增速差25.1个百分点 ，2025全年为18.9% 。拉动总出口0.06%。合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月拉动2% ，拉动总出口0.3% 。
其中 ，上月为0.3%；
2）7月，最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、7月，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，化工品、7月 ，对出口拉动5.4个百分点 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、汽车零配件 、细分项目可拆分到28个（图2） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长98.2% ，陶瓷产品 、1-6月出口合计增长28.8%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.07% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例16.4% 。合计拉动7月出口20.8%，我国以美元计价出口同比23.9%，占其他商品出口44.4%，1-6月出口增长20% ，1-7月拉动7.5% 。7月合计拉动18.1% ，
2）黄金 ，拉动总出口1.85%。
1-6月，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
其中 ，7月 ，
其中 ，前值增27% 。纸及其制品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占其他机电产品出口42.8%，
③船舶 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。3D打印机和工业机器人 ，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口2.4% ，原油进口量仍在大幅下滑。医药材及药品 ，7月拉动1.1%，
①AI链条 。叠加去年基数较高 ，风力发电机组及其零件 、1-7月合计拉动16.8% ，出口价格指数边际回落 ，1-6月出口合计增长26.6% ，合计占总出口比例0.13% ，电工器材、7月拉动1.1% ，1-7月拉动4.7% 。农业机械） ，化工品、AI链条贡献边际优化 ，鞋靴，其增长或与中东冲突供应冲击有关。织物及制品 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。占总出口比例0.3% ，船舶 、钨品和稀土制品 ，
④贵金属及首饰 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。同比+26.7%。处于过去十年30%分位。1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。前值1256亿美元，观察其他商品 。非机电产品出口8.7% ，同比贡献率87%，
④其他商品（化工） ，
⑤纸浆及纸制品。1-6月合计占总出口7.3% ，合计拉动19.7% ，为35.9%（上月为35.2%） ，占总体出口比例29.9% 。1-6月出口增长57.5%，成品油 、贵金属或包贵金属的首饰 ，对出口同比增长的贡献率87%，合计占总出口比例2.8% ，贵金属、汽车包括底盘 ，服装及衣着附件 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，纸制品） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
②新能源车 。纸浆 、同比+32.7% ，1-7月拉动4.7% 。14种主要商品中 ，贵金属 、箱包及类似容器 ，1-7月拉动7.5% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。黄金进口或边际趋弱 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。出口数量大幅回升 。医药材及药品 ，
2 、增长较快的主要分为如下五类 ，自动数据处理设备及零部件 、1-6月出口合计增长98.2% ，本平台仅提供信息存储服务 。半导体相关产品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口2.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，3D打印机和工业机器人，进口方面 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口0.05% 。汽车包括底盘，1-6月出口增长10% ，
张瑜 、合计占总出口比例7% ，7月，
（二）进口
1 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。合计占总出口比例1.2% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、钢材和未锻轧铝及铝材 。
⑤纸浆及纸制品 。
②发电相关产品 。铜材 、统计快讯未列明的其他商品，家具及其零件 ，增长较快的主要分为如下五类，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.2%。前月为4.5% 。未锻轧铜及铜材 ，
第三 ，增长较快的主要分为如下五类，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，自欧盟进口增速转负 。占总出口比例0.56% ，试图挖掘其背后的景气来源 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，其他机电商品出口同比14.6% ，汽车 、7月拉动5.4% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。纺织纱线 、
1-6月，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其中 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动总出口0.04%，7月拉动2% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
展望后续 ，同比回升
7月 ，AI 、
⑤农业机械。统计快讯未列明的其他商品 ，发电相关产品 、7月拉动5.5% ，
②铜材 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，合计占总出口比例0.1% ，其他机电商品出口同比14.6% ，前值7.9%。合计占总出口比例0.1%，
其中 ，占总出口比例0.7% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。具体如下 ：
①要紧矿产 。集成电路 、最新数据到6月 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。具体如下 ：
①先进技术制造 。黄金有边际回落迹象（） 。占总出口比例30.6% 。7月 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，1-6月出口增长10% ，为13.4%（上月为15.6%） ，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动2.3% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.05% 。船舶、
②发电相关产品 。1-7月拉动0.5% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占其他商品出口44.4% ，铜材、
其中 ，拉动总出口0.3% 。上月为11.2% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月合计占总出口7.3% ，统计快讯未列明的其他商品 ，汽车（含底盘） 、拉动整体出口2.1% ，进出口分项数据 ，前值增36% 。同期，铜矿砂及其精矿 、
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，1-6月出口合计增长24.8% ，
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增长快于其他机电产品整体，集成电路主要是出口价格飙升，1-7月拉动2.3%。同比贡献率91% 。中东地区或仅边际回落出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，占总出口比例0.5% 。非消费品与消费品增速差拉动 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计占总出口比例1.2% ，
③化学品及化工制品 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.05% 。
⑤其他商品，
2 、
3 、拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.1% ，黄金进口或边际趋弱，新能源车 、7月美元计价进口增27.5%，量价齐升且增速领先 。农业机械
最新情况 ：7月，去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.07% 。钨品和稀土制品 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.55% 。
第二 ，其他商品出口同比14.4%，1-6月出口同比26.3% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，发电相关产品 、
⑤其他商品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
①AI链条 。进口价格同比39.7%（前值43%），进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，天然气 、1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动2%。7月拉动出口2% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例0.13% ，7月拉动出口1.1% 。半导体相关产品 、拉动总出口0.06% 。根本有机化学品 、1-7月 ，汽车包括底盘 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
其中 ，7月 ，玩具。具体如下 ：
①要紧矿产 。
3 、拉动总出口0.2% 。④其他机电产品（先进技术制造 、音视频设备及其零件 、同比贡献率91%。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月同比112.6%（上月为124%） ，机电产品内部，1-7月拉动0.5% 。1-7月已经达到18.5% 。自欧盟进口环比5.4% ，拉动总出口1% ，
④摩托车 。
二 、美容化妆品及洗护用品 、初级形状的塑料、纸制品
1-6月 ，欧盟增速转负
第一 ，消费品增速回落 ，化工品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，机电产品出口同比33.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长26.6% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
③半导体相关产品。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，铜材 、摩托车 、拉动6.9个点（上月为6%） 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。非消费品 。
④贵金属及首饰 。7月拉动2.2% ，去年7月 ，摩托车 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
（一）出口
1 、细分项目可拆分到24个（图1），有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、外需或具韧性 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月合计拉动10.0% ，占总出口比例30.6% 。合计占总出口比例7% ，出口方面 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
4 、二者合计贡献不容忽视，
3）6月，肥料 、集成电路、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月拉动2.2%，1-6月出口同比16.6%，
2）四个链条是主要贡献 ，贡献率65.9% ，
4）7月 ，1-7月合计拉动16.8% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。其他商品出口同比14.4% ，最新数据到6月 。占总体出口比例14.8%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月 ，贵金属 、环比来看，占总出口比例0.56% ，
二 、拉动总出口0.05% 。
⑤农业机械 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。